DeFi衍生品基本概念是什么？

DeFi衍生品被認(rèn)為是DeFi最具前景的市場(chǎng)之一，其中包括合成資產(chǎn)、期權(quán)、預(yù)測(cè)市場(chǎng)、永續(xù)合約、保險(xiǎn)、利率衍生品等六大方向。　.本文

衍生品一直都是全球金融市場(chǎng)最重要的部分之一，為投資者提供多元化收益途徑、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了不可或缺的作用，其市場(chǎng)規(guī)模往往是現(xiàn)貨市場(chǎng)的數(shù)十倍。

DeFi衍生品協(xié)議具備的一些優(yōu)勢(shì)，比如：

1）沒(méi)有中心化交易所運(yùn)營(yíng)商，因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看費(fèi)用更低；

2）訪問(wèn)無(wú)需許可；

3）抗審查特性，使得沒(méi)有人能關(guān)閉交易所；

4）沒(méi)有交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛脩糇约撼钟匈Y金；

5）無(wú)提款限制或交易規(guī)模限制；

6）沒(méi)有辦法單方面地改變交易所的規(guī)則；

7）任何有公開(kāi)喂價(jià)的資產(chǎn)都可以被交易

區(qū)塊鏈交易所開(kāi)發(fā)-交易所開(kāi)發(fā)-交易所軟件

合成資產(chǎn)

合成資產(chǎn)是由一種或多種資產(chǎn)/衍生品組合并進(jìn)行代幣化的加密資產(chǎn)，DeFi生態(tài)早期的合成資產(chǎn)以穩(wěn)定幣DAI、跨鏈包裝資產(chǎn)WBTC為代表，此后基于現(xiàn)實(shí)世界中股票、貨幣、貴金屬等的合成資產(chǎn)也越來(lái)越豐富，如今也已經(jīng)成為DeFi生態(tài)的重要組成部分。

合成資產(chǎn)背后的理念是為投資者和交易者提供各式的資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)敞口，但并不要求他們持有標(biāo)的資產(chǎn)或信任托管人。

期權(quán)

期權(quán)是一種權(quán)利，是指期權(quán)買方有權(quán)在約定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，期權(quán)又分為商品期權(quán)和金融期權(quán)，被廣泛運(yùn)用于套保和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)中，用來(lái)抵御持有標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下行和未來(lái)買入資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用。

例如在加密貨幣領(lǐng)域，如果投資者已買入ETH，其既想享受持有ETH上漲的收益，又不想承擔(dān)ETH下跌的損失，可以買進(jìn)ETH 的看跌期權(quán)來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。如果ETH下跌，則可以行權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)賣出ETH從而規(guī)避現(xiàn)貨下跌風(fēng)險(xiǎn)。或者賣出ETH看跌期權(quán)，ETH價(jià)格下跌，看跌期權(quán)價(jià)格則會(huì)上漲，期權(quán)的價(jià)差收益會(huì)彌補(bǔ)持有現(xiàn)貨的損失，以此來(lái)對(duì)沖買進(jìn)現(xiàn)貨的損失。

利率衍生品

利率衍生品是DeFi行業(yè)今年以來(lái)討論諸多的方向，其主要是基于加密資產(chǎn)利率開(kāi)發(fā)不同類型的衍生產(chǎn)品，滿足DeFi用戶對(duì)確定性收益的不同需求。

一般而言，利率衍生產(chǎn)品是指以利率為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品，通常被機(jī)構(gòu)投資者、銀行、公司和個(gè)人用作對(duì)沖工具，以保護(hù)自己免受市場(chǎng)利率變化的影響。由于借貸利率的波動(dòng)性往往會(huì)對(duì)投資者帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)，且大部分投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，因此傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中利率衍生品市場(chǎng)已經(jīng)成為規(guī)模最大的衍生品市場(chǎng)。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)

預(yù)測(cè)市場(chǎng)是以太坊生態(tài)最早出現(xiàn)的應(yīng)用場(chǎng)景之一，并在去年美國(guó)大選中迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為DeFi衍生品的重要組成部分。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)是根據(jù)未來(lái)時(shí)刻有確切結(jié)果的事件而創(chuàng)造的合約，可以理解為彩/票市場(chǎng)和調(diào)查問(wèn)卷的結(jié)合，目的是用來(lái)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)相信的結(jié)果。它允許任何人對(duì)未來(lái)事件下注，并且利用這些下注的幾率，來(lái)作為這些事件的預(yù)測(cè)概率的可信中立來(lái)源。

永續(xù)合約

合約產(chǎn)品是在加密市場(chǎng)較早出現(xiàn)的衍生產(chǎn)品，也是目前交易量最高的衍生品。與現(xiàn)貨交易不同，期貨合約是雙向加杠桿產(chǎn)品，可以從標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌中獲利，且其杠桿屬性放大了交易風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)，并且可以對(duì)現(xiàn)貨持倉(cāng)及未來(lái)即將收到的現(xiàn)貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

BitMEX、幣安、FTX等中心化交易所是目前加密市場(chǎng)合約產(chǎn)品的主要玩家，從中獲取了大量流量與利潤(rùn)，但由于中心化交易所清算機(jī)制不透明、極端行情之下經(jīng)常無(wú)法交易、插針現(xiàn)象頗多、收費(fèi)過(guò)高等問(wèn)題，去中心化合約產(chǎn)品成為越來(lái)越合約用戶的選擇。

保險(xiǎn)

保險(xiǎn)是全球金融市場(chǎng)最重要的衍生品方向之一，它將經(jīng)歷災(zāi)難性事件的代價(jià)社會(huì)化，從而使個(gè)體/機(jī)構(gòu)能夠承擔(dān)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

在DeFi領(lǐng)域，由于新項(xiàng)目層出不窮以及許多開(kāi)發(fā)者過(guò)于松懈，時(shí)常出現(xiàn)DeFi項(xiàng)目被攻擊并導(dǎo)致用戶遭受階段損失的事件，特別是近期DeFi安全事故明顯增多，這很可能會(huì)對(duì)越來(lái)越多傳統(tǒng)資金進(jìn)入DeFi市場(chǎng)造成阻礙。

因此，保險(xiǎn)對(duì)DeFi市場(chǎng)顯得尤其重要，隨著保險(xiǎn)領(lǐng)域的成熟以及機(jī)構(gòu)參與者的加入，保險(xiǎn)可能會(huì)成為DeFi的最大支柱之一。

盡管本文按照賽道對(duì)諸多衍生品項(xiàng)目進(jìn)行介紹，不過(guò)如今越來(lái)越多的衍生品項(xiàng)目開(kāi)始拓展其業(yè)務(wù)邊界，涉足合約、期權(quán)、保險(xiǎn)等多個(gè)衍生品方向，向綜合性衍生品協(xié)議發(fā)展。

如今，這些DeFi衍生品協(xié)議作為可組合性的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)嵌入大量DeFi項(xiàng)目，放大DeFi生態(tài)系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的同時(shí)，進(jìn)一步提升DeFi發(fā)展的想象空間。